海光消息2025年2026年第一季度业绩点评：业绩高增

　　2025年公司实现停业收入143。77亿元，同比增加56。92%，初次冲破百亿大关；归母净利润25。45亿元，同比增加31。79%。2026年一季度公司实现营收40。34亿元，同比增加68。06%；归母净利润6。87亿元，同比增加35。82%。公司从停业务为高端处置器，具有我国独一的“C86+GPGPU”自研产物矩阵，并实现了贸易化使用。公司根植于中国本土市场，更领会中国客户的需求，可以或许供给平安可控的产物和全面、详尽的处理方案和售后办事，受益于AI大模子锻炼取推理算力需求激增及国产替代加快，公司DCU规模化使用稳步推进。2025年公司研发投入占停业收入的比例超30%，高强度研发投入支持手艺快速迭代，持续巩固产物机能取生态劣势，鞭策公司从手艺领先向市场从导。国内云厂商持续加码算力根本设备扶植，阿里巴巴、字节跳动等头部厂商2025年本钱开支跨越千亿元，为国产AI算力芯片带来了增量需求。多款产物成功导入支流办事器供应链，并能支撑国表里支流大模子的锻炼取推理。正在大模子从“锻炼竞赛”转向“推理普及”的财产迁徙布景下，国产芯片凭仗性价比劣势和供应链不变性，无望正在更大的推理市场中占领更多份额。盈利预测：估计公司2026-2028年收入别离为225。72/316。00/410。81亿元，同比增加57。0%/40。0%/30。0%；净利润别离为42。99/63。28/84。46亿元，同比增加68。9%/47。2%/33。5%；对应PE别离为160/109/82倍。考虑到公司做为国产DCU+CPU双龙头，将持续受益于国内AI使用落地历程，跟着AI算力需求迸发及信创政策深化，海光无望正在国产高端处置器市场持续领跑，维持“保举”评级。风险提醒：外部不确定性导致的供应链风险，全球数据核心财产面对的布局性过热风险，研发取手艺升级迭代风险。